杠杆收购有哪些可用债务形式及风险

杠杆收购是一种通过借入资金进行收购交易的方式。在杠杆收购中，收购方利用债务来筹集资金，并以所购买公司的资产作为财务杠杆，承担债务风险。债务形式的选择和风险管理是杠杆收购中的重要因素。小编将介绍杠杆收购的可用债务形式以及相应的风险。

1. 运营风险

在杠杆收购过程中，收购方通常会对被收购方的经营和资源进行整合改进或进行资产重组。如果重组后的企业难以适应市场、企业文化不和谐或管理层不稳定等问题，将增加运营风险。这可能导致被收购方的业绩下滑或财务状况***化，从而给还款带来压力。

2. 市场风险

杠杆收购融资中投资银行等市场中介组织的作用十分重要。投资银行在杠杆收购的融资中扮演重要角色，引入投资者、帮助筹集资金以及提供相关服务。投资银行的交易能力、市场洞察能力、信誉等因素都会影响融资效果，如果市场环境不利或投资银行的质量出现问题，可能导致融资困难或融资成本上升。

3. 债务融资

债务融资是杠杆收购中最重要的资金来源之一。它包括向金融机构贷款、发行债券和获得卖方融资等。对于收购方来说，选择合适的债务融资方式至关重要。

债务融资的风险主要包括以下几个方面：

a. 现金流量

对于债务融资来说，目标公司必须有稳定连续的现金流量来支付债务利息和本金。如果目标公司的现金流量不稳定或无法满足债务支付需求，将增加违约风险。

b. 管理层稳定性

债权人通常更关注目标公司的管理层稳定性。他们认为只有有稳定、责任感强的管理者才能保证债务及时偿还。如果目标公司的管理层不稳定或能力有限，债权人将面临较大的风险。

c. 评级及借款成本

债务融资涉及到评级和借款成本的问题。信用评级较低的公司将面临较高的借款成本，这将对整个杠杆收购交易的可行性和盈利能力产生影响。

4. 支付方式

在杠杆收购交易中，支付方式通常有现金支付和换股支付两种。

a. 现金支付方式

现金支付方式是最常见的杠杆收购支付方式之一。收购方通过借款或其他方式筹集资金，然后以现金形式支付给目标公司的股东。

b. 换股支付方式

换股支付方式是指收购方以自己的股票或其他权益证券替换目标公司的股东所持有的股票。这种支付方式可以降低收购交易的现金需求，但也涉及到收购方股价水平、目标公司股价水平、交易比例等问题。

杠杆收购的可用债务形式包括债务融资、股权融资等。在选择债务形式时，需要考虑运营风险、市场风险以及债务融资的风险。支付方式对收购交易的成功与否也起着至关重要的作用。